（原标题：关税大战延续买球下单平台，好意思股抛压将握续多久？）

畴前一个多月来，好意思股经验了近两年来最快速的10%级别回调。究竟抛售是否抑制？科技巨头的抛压能否节略？

从3月21日运转，三大好意思股指流通反弹三日，标普500接近了此前跌破的200日均线隔邻。但是，到了3月27日，好意思股迎来四日首度收跌，关税的音信再度霸屏。在平等关税出炉之前，特朗普3月26日默示将从4月2日起对入口汽车征收25%的关税，不外稳当“好意思墨加协定”的汽车零部件将暂时得到豁免。科技股领跌。芯片指数跌超3%，超微电脑跌近9%。汽车关税文告后，好意思元指数续创三周新高。

早在2月，咱们就领导好意思股濒临回调风险。如今鄙人跌近10%并小幅反弹后，现在标普500正处于要津阻力区域。该指数现在正在测试200日迁徙均线隔邻以及5770点至5800点区域的前期支握位所造成的阻力。违反，若是5672点至5695点的支握位失守，多头可能濒临紧要挑战。此处的跌破可能会增多新一轮抛售压力的风险。

关税音信主导市集

3月26日，特朗普又文告了新的汽车关税策略，从下周起实验对总共不在好意思国制造的汽车皆将征收25%的关税。同期，特朗普还默示，下周对每个国度皆加征平等关税，但法子会“极端宽松”。中国方面，他筹商降税率沟通中国承诺TikTok交游，若是契约莫得终了共鸣，也不错进一步延期TikTok禁令的日历。

汽车关税重挫特斯拉，刚反弹没几日的股价又在3月26日大跌5.58%，也导致好意思国股指创下3月以来最大的单日跌幅。

具体而言，这些新关税重复现存关税，而非替代。稳当好意思墨加契约（USMCA）规矩的车辆和零部件可得回好意思国脉土坐褥部分的关税抵扣，即25%关税仅适用于非好意思国产部分。辩论款式为总车价减去好意思国脉土坐褥部分，剩余部分按25%辩论关税。

分析好意思国汽车市集近况就不难发现，2024年好意思国售出的1600万辆轻型车中，只消约800万辆（50%）在好意思国拼装。即使是在好意思国拼装的车辆，其零部件中仅40%-50%来自好意思国（白宫数据）。IHS数据表露，好意思国每年坐褥1000万辆-1050万辆汽车，其中部分用于出口。

此外，2024年，在好意思国销售的车辆中约50%皆是通过入口，其中23%傍边来自于墨西哥和加拿大。入口价值和入口数目的前五位永诀是墨西哥、日本、韩国、加拿大和德国。从车企品牌来看，通用的原土化率最低仅为50%傍边。

价钱高潮是随机率事件。字据投行测算，对整车的25%关税可能会导致汽车价钱高潮5000好意思元至1.5万好意思元（假定车辆价钱在2万好意思元至6万好意思元限度内，下同）；对零部件的25%关税可能会使原土坐褥汽车的资本上升3000好意思元至8000好意思元。但现在并非总共零部件皆被征收关税，因此本色资本上升可能略低于这一水平。

畴前数据表露，汽车价钱每高潮低个位数百分比，需求也会相应下缩短个位数百分比。短期内，汽车销量或将濒临更大的下行压力。但是，从永远来看，关税对销量的负面影响可能会寂静缩小，因为汽车当作常常生计必需品，需求最终将酬金，同期好意思国脉土坐褥的车型和零部件的土产货采购比例也将上升。

各界展望，汽车制造商（OEM）将变调供应链、订价及坐褥策略以缩短关税冲击。通用汽车（GM）曾默示，展望可缓解30%-50%的关税影响。

事实上，汽车税此前还并非市集的最大柔顺，要津事件仍将是4月2日，届时特朗普将文告“平等”关税策略。

好意思国政府似乎在试图弱化关税的影响。例如，好意思国财长贝森特（Scott Bessent）在一次采访中默示，只消15%的国度可能濒临荒芜加征关税。但是，这可能仍会波及着实总共好意思国买卖。

在为平等关税辩论作念准备时，好意思国买卖代表办公室(USTR)条款对19个买卖伙伴发表评述，这些买卖伙伴占好意思国入口的91%。其中15个国度相对好意思国存在买卖顺差，占入口的87%。天然平等关税可能会涵盖绝大盛大入口商品，但对买卖伙伴征收的税率尚作假足明晰。

现时，咱们并不成排斥较预期更为负面的后果。最初，政府官员明确默示，行将公布的关税税率旨在当作谈判的基础，因此政府倾向于在一运转提出较高税率。最近对加拿大和墨西哥征收关税的情形就体现了这少量，两次皆波及较高关税税率，几天后大部分或一齐被打消；其次，华尔街投行测算，平等关税可能使好意思国本色灵验关税税率擢升10个百分点（迄今为止实验的关税已使其擢升了3个百分点以上），风险景色是擢升15个百分点。

好意思股仍濒临多空博弈

好意思股自2月以来就快速回调，MAGA冲击、关税大战、科技巨头杀估值、衰竭担忧升温等等负面事件皆在冲击市集情感。

3月中旬，标普500不仅跌破了200日均线（5760点隔邻），此后更是一度跌入5500点区间。所幸上周运转市集有所反弹，这与特朗普站台特斯拉不无关连。但是，在周初的亮丽开局后，标普500指数和纳斯达克100指数从高点回落，而说念指和罗素指数也回吐了早些时候的涨幅。3月25日，标普500指数创下本年以来最苍劲的一天，但旷日遥远，随后的一个交游日就失去了高潮势头。

显着，跟着主要股指测试要津阻力位，投资者对将来进一步的波动感到担忧，因而纷纷赢利了结。特朗普的关税策略加重了通胀担忧，箝制了需求，增多了经济衰竭风险，这就不难瓦解耗尽者和企业情感低迷了。

最新公布的好意思国谘商会耗尽者信心指数跌至四年低点，削弱了市集对乌克兰冲突可能抑制抱有的乐不雅情感，尽管俄罗斯和乌克兰已承诺在黑海停战。显着，一些投资者仍不折服最坏的情况已历程去，因此在近期大幅反弹后纷纷赢利了结。

标普500指数依然经验了反弹了两周，但现在正处于要津阻力区域。该指数现在正在测试200日迁徙均线隔邻以及5770点至5800点区域的前期支握位所造成的阻力。要津区域，可能会决定近期的看涨势头能否延续。

该指数的支握位在5672点至5695点之间。这一区域也很报复，因为它记号着大选后反弹的发轫（最终未能握续）。天然该指数归附这一水平是一个看涨信号，但标普500指数本周剩余时刻内必须保握在这一区间上方，才调看守上行趋势。

但是，若是5672点至5695点的支握位失守，多头可能濒临紧要挑战。此处的跌破可能会增多新一轮抛售压力的风险，相同几周前的情况。若是指数进一步跌破5600点，即上周五造成锤子线时的低点，情况可能会更糟。

若是进一步分析下行和上行景色，一朝5600点水平被打破，标普500指数可能会进一步着落，再行测试5500点区域，该区域与2024年8月至2025年2月涨幅的61.8%斐波那契回撤位一致。这将是对总共这个词市集的一次紧要磨真金不怕火。

上行方面，若是5770点至5800点区间的阻力位被打破，该指数可能会进一步高潮，朝着被打破的趋势线下沿以及下一个阻力位5915点隔邻。打破此处顽强化看涨预期，并可能激发更握久的涨势。

现时，在脱离基本面的缭乱词语信号下，时刻分析对交游的教悔性越发要津，毕竟现时主导市集的CTA量化交游等也所以时刻面当作参考。回归而言，标普500指数正处于要津的时刻关隘，支握位在5672点至5695点，阻力位在5770点-5800点，决定了其短期走势。交游者应密切柔顺这些点位，以判断下一步走势。打破阻力位可能激发连续走高，而失守要津支握位则可能使多头承压，为进一步着落大开大门。

（作家系嘉盛集团资深分析师。著述仅代表作家个东说念主不雅点，不代表本刊态度。本文已刊于03月29日出书的《证券市集周刊》。文中个股仅为例如分析，不作买卖建议。）