日前，有研金属复合材料（北京）股份公司（简称“有研复材”）更新招股书，透露最新财务数据。本次有研复材拟募资9亿元，永别用于先进金属基复合材料产业化神气二期、研发中心神气、补充流动资金。

　　招股书深入，有研复材是一家主要从事金属复合材料及成品、特种有色金属合金成品研发、坐褥和销售的高新时间企业，业务分为金属复合材料及成品和特种有色金属合金成品板块。主要家具包括金属基复合材料及成品、双金属复合材料及成品、特种铝合金成品和特种铜合金成品等，公司家具日常应用于航空航天、军工电子、智能结尾、家用电器等限度。

　　公司下旅客户主要为航空航天、军工电子、智能结尾等限度的著明客户，主要客户包括中国航空工业集团有限公司下属子公司、中国电子科技集团有限公司下属子公司、比亚迪等。

　　2022年至2024年及2025年上半年（简称“敷陈期”）公司客户连络度较高，上前五大客户的销售占比永别为57.10%、59.19%、62.09%、48.58%。

　　功绩方面，敷陈期各期有研复材终了营收永别为4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元；归母净利润永别为5,830.55万元、5,387.87万元、6,554.78万元、1,440.66万元。期内公司主营业务毛利率永别为26.93%、27.45%、25.97%、24.93%，举座出现下滑。

　　各期研发插足占营业收入比例永别为10.83%、7.45%、8.58%、8.63%，均高于同业业上市公司的平均值，主要系公司处于业务快速发延期，执续开展新家具研发、前瞻性的研发课题较多所致。

　　据招股书，频年来有研复材产能诓骗率举座擢升，但本年上半年出现彰着下滑。

　　分家具来看，2025年上半年航空航天限度金属基复合材料卑劣需求周期波动导致产能诓骗率有所下落，为74.60%；双金属复合材料产能诓骗率本年上半年为60.79%。

　　特种铝合金成品和其他特种合金成品2025年上半年航空航天限度铝合金材料卑劣需求周期波动导致产能诓骗率有所下落，为51.36%；特种铜合金成品产能产量较为褂讪，本年上半年为96.50%。

　　招股书深入，有研复材存在海外商业摩擦风险。

　　敷陈期内，公司主营业务收入中境外售售金额永别为1.44亿元、1.35亿元、1.20亿元和3,890.65万元，占主营业务收入的比例永别为37.42%、27.99%、21.52%和17.21%，境外售售收入占相比高，公司的境外客户以好意思国客户为主。

　　公司坐褥的阵一火阳极成品达到国内杰出、海外一活水平，家具供应好意思国Rheem、A.O.Smith等著明滚水器公司，境外收入举座上与宏不雅经济、海外商业政策的波动密切关系。2018年以来，中好意思商业摩擦加重，好意思国在海外商业计谋、相差口政策等方面发生变化，屡次告示对中国商品加征入口关税，对阵一火阳极家具销售酿成较大影响。

　　另值得一提的是，有研复材提交招股书的一年前即2024年6月，公司进行过一次增资。

　　招股书深入，2024年6月11日，有研复材2024年第二次临时推进大会审议通过《对于公司股权融资神气试验的议案》，情愿公司注册本钱由2.9亿元增多至3.71亿元，火把创投等14名新增推进按照上述左券认购有研复材新增股本8,123.85万元，并情愿修改公司规定。

　　在新增推进中，中信证券投资是有研复材这次IPO保荐机构中信证券的全资子公司，比亚迪是有研复材2024年及2025年上半年的第三大客户，本次刊行前执股比例均为1.39%。

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