科创板并购重组第一单有了新进展足彩看盘APP推荐，首轮重组问询出炉。

4月10日晚间，抢下科创板并购重组第一单的华兴源创（688001.SH）发布公告称，当日收到交游所对重组事宜的问询函。这意味着交游所的首轮问询运转了。

把柄问询函，这次重组交游所审核问询的重心缓和问题在于并购方针的客户沉稳性、交游酿成的商誉、方针钞票的财务信息以及协同效应等方面。

对此，业内东谈主士分析称，注册制下的重组审查对以往并购“乱象”进行强化问询，更详实对具有投资价值信息的露馅，幸免冗余信息露馅，更隆起可表露性。

有何新秉性

本年3月8日，华兴源创推出科创板首单并购重组决策，拟通过刊行股份及支付现款的状貌收购苏州欧立通自动化科技有限公司（下称“欧立通”）100%股权，总对价为10.4亿元。

该重组事宜于本年3月27日获上交所受理。4月10日，华兴源创收到上交所的审核问询函。

把柄问询函，上交所领先对方针公司主要客户的斟酌问题进行了问询，比如并购方针客户沉稳性问题，并购方针为A公司供应商，审核重心缓和了方针公司客户关联的沉稳性，怎么获取A公司客户、能否保管与A公司客户关联的沉稳性、A公司代工场的花样调整对方针的影响、A公司智高东谈主表本人的发展空间及对方针的影响。

连年来上市公司并购重组带来的高商誉风险，而科创公司又大多具有轻钞票的秉性，在商誉方面的问题可能愈加隆起。在问询函中，上交所也对商誉斟酌问题进行了重心缓和。

这次交游完成后预测证据6.5亿元商誉，占收购后净钞票的25%。上交所审核问询谈，是否充分手认了可辨别无形钞票，可辨别无形钞票的评估价值是否合理，摊销年限是否合理，并条目将商誉摊派至钞票组。

同期，重组审核问询中关于方针钞票出现的较为显然的问题，如背离行业趋势、财务信息和非财务信息难以印证、重要数据卓绝变动等问题保抓合理怀疑，并以信息露馅为妙技，条目上市公司充分阐发。

就收入预测和功绩本旨方面，上交所也提议问询，如审核中勾搭产业链决定需求的要素和价钱变化趋势，重心缓和了预测的功绩增长是否与行业趋势相匹配，在评估中对疫情影响等要素是否进行了充分的探讨。

上述业内东谈主士同期称，注册制下的重组审核亮点体目下三方面。一是科创板重组审核详实审核功能和信息露馅兼具，即强化具有投资参考价值的信息露馅，更具“投资者视角”；第二，针对存量阛阓并购重组的隆起问题，勾搭科创板公司的秉性，进行了问询强化，如商誉、重组本旨、财务信得过性等；第三，问询函成立说明和露馅两个类别，幸免冗余信息露馅。

此外，这次审核问询在体例上进行了改动，通过大标题套小标题的状貌，呈现审核问询中缓和的重心问题。“这意在让受众一目了然，更明晰汇集问询意图，从而不错更澄莹的表露统共这个词交游，隆起了以信息露馅为中心的审核理念。”上述业内东谈主士称。

重心在哪？

那么，上交所将是怎么审核科创板上市公司并购重组名目，重心是什么？

“交游场合审核中，继承阛阓化、法治化导向，衔命高效透明的审核原则；坚抓从严监管，充分发扬审核问询的监督矫正功能；坚抓以信息露馅为中心，聚焦交游重心，为投资者客不雅评估交游和作出投资决策提供信息；兼顾信息露馅与审核功能，衔尾抓续监管才调。”上交所斟酌认真东谈主士向第一财经记者先容审核原则称。

据第一财经记者了解，重组审核中重心缓和方针钞票是否与科创公司主买卖务具有协同效应、交游的必要性、钞票订价合感性、功绩本旨安排等方面。

要划出科创板重组审核重心的话，上述认真东谈主士觉得是“投资视角和风险揭示”。

他示意，容身于交游目的，重心缓和企业估值逻辑的合感性。以信息露馅为中心的审核问询，重在督促交游各方充分露馅信息，让投资者大要客不雅评估交游价钱和交游对上市公司异日影响。

风险请示是保护投资者、保养投资者知情权的热切才调，但把柄信息露馅监管教化中，常常会出现风险请示避实就虚、示而不解等问题。

“针对该类问题，交游所审核问询中，通过层层剥笋的状貌，辅导上市公司在重组敷陈书中充分请示风险。”上述认真东谈主士以华兴源创为案例称，比如，针对方针公司收入主要来自于单一客户单一产物的风险，审核问询从终局客户关联的沉稳性、径直客户阛阓花样变化对方针公司诡计的影响、拓展现存客户的其他产物、向外拓展客户等各个维度进行了问询，以便使投资者大要充分获取信息、充分表露风险。

重组问询仅仅其中的一个才调，抓续监管也较为热切。据第一财经记者获悉，后续交游所抓续监管部门对重组审核中的信息露馅的落实情况会进行抓续追踪。因此，自这次重组问询中也进行了一些衔尾。

以华兴源创的问询函来看，如条目公司露馅商誉摊派至钞票组的情况，为后续商誉减值测试提供监管依据。再如，审核条目对功绩本旨的实近况貌是否包含里面交游、关联交游或者收购钞票取得的功绩，上市公司是否会向方针提供资金等进行露馅，亦然把柄抓续监管的历史教化，条目公司提前向投资者露馅斟酌安排。

科创板并购重组审核顺序主要包括央求与受理、审核部门审核、审核联席会议或上市委员会审议、向证监会报送审核主张等才调。

在业内东谈主士看来，科创板重组审核既不是对重组审核别辟门户，也不是对科创板首发上市审核状貌原样照搬，而是在充分汲取连年来并购重组阛阓化校正积极截止的基础上，勾搭科创企业秉性进行的深度完善。

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黄念念瑜

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